欧洲的股票期权混乱给美国带来了很大的优势-王其杉博客|程序员|科技新闻
伊西诺里
亚马逊、苹果、谷歌、微软——所有成长为巨人的科技初创公司。他们都有两个共同点(除其他外):他们不来自欧洲,他们通过提供股票期权吸引了来自世界各地的顶尖人才。现在,欧洲顶级风险投资公司之一的Index Ventures正在领导一场游说活动,试图说服欧洲政府让本土创业公司更容易地用股票期权奖励员工,并——希望有一天——成长为欧洲科技巨头。
“我们应该认识到,那些加入创业公司的人正在冒险,他们常常为了建立新的业务和改善我们周围的世界而搁置自己的生命,”Index Ventures的合伙人马丁·米格诺特(Martin Mignot)说。
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这并不是说欧洲的创业场景是不健康的。早在2000年代早期,当法国企业家尼古拉斯·布鲁森还在硅谷工作时,欧洲就再也谈不上创业了。他仍然记得它最终起飞时的情景;2006年,他成为了BlaBlaCar的联合创始人,BlaBlaCar是一家非常成功的法国拼车公司。今年,欧洲创业公司Spotify和Adyen的估值均超过200亿美元,许多其他公司紧随其后。
在过去的四年里,欧洲的科技IPO比美国更多。TransferWise联合创始人兼董事长Taavet Hinrikus说,后期风险投资也不再局限于硅谷,一些欧洲监管机构,尤其是英国的金融行为管理局,已经开始营造一个环境,让技术挑战者得以繁荣。因此,2017年是欧洲创业投资创纪录的一年也就不足为奇了;例如,英国公司募集了77亿美元,是2016年的两倍。
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尽管如此,美国技术领域仍然占据主导地位。指数风险投资公司和一些欧洲最成功的科技初创公司认为,他们知道原因:人才的瓶颈。
他们说,欧洲应该使自己对世界上最优秀和最聪明的人更有吸引力,尤其是在人才流动频繁、在美国和中国广受欢迎的时候。他们指责许多欧洲国家的现行法规和税法,这些法规和税法使得奖励世界级人才加入创业公司时所冒的风险变得棘手。这就是为什么仍有许多年轻的企业一有机会就坚持下来搬到美国。争论就这样结束了。
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坦率地说,欧洲的初创企业根本无法或根本无法为员工分配足够的股票期权和股权,所以他们无法为非执行员工提供足够大的成功份额,或者提供廉价的“工资替代品”,承诺大幅上涨。公司一定会成功。
试图打破这种模式的初创公司面临许多挑战。首先,建立一个真正的泛欧企业仍然很棘手。布鲁森说,欧洲市场是分散的,这使得本土公司更难在国内扩大规模并占据主导地位,而且“因此,欧洲企业家和风险投资家的雄心壮志仍然感到有些受限”。
然后是税收立法,每个国家都对股票期权公司能给员工提供什么样的待遇有一些不同的规定。法律精品公司的律师Kaveesha Thayalan说,在英国,大量的免税鼓励了股票期权的繁荣。相比之下,德国税法不支持期权。
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但这不仅仅是规章制度。许多欧洲工人不喜欢股票期权,因为他们要等很长时间才能兑现(现行税法在这方面没有帮助);相反,他们更喜欢实物货币而不是期权。“在股票被收购之前,期权的价值将低于现金收益,”Thayalan说。这对他们来说是好事,但是对于那些需要从亚洲和美洲引进技术人才的初创企业来说,却无济于事。
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这在美国非常不同,因为某些类型的股票期权不受所得税的约束。Thayalan说:“美国之所以接受股票期权,可能源于对美国所有企业的普遍支持,以及保护主义抬头,这种保护主义将公司所有权保留在美国境内。”欧洲的另一个特点是,许多风险投资资金都留在了国家境内。TrustPilot的创始人Peter Mühlmann说:“获得成长阶段资金的渠道有限,迫使许多初创企业一旦达到一定规模,就开始关注美国。”另一个因素?不同的启动文化。欧洲公司倾向于追求收入第一的模式,而在美国,则是增长第一。
指数风险投资公司现在想游说改变立法,以确保欧洲股票期权得到与美国类似的税收待遇。该公司今天在网上发布了一封公开信,并(到目前为止)由31家公司签署,其中包括TransferWise、BlaBlaCar和TrustPi.,致函欧洲各国政府。公司可能在2019年1月7日之前签署该协议,然后提交给决策者。
签署国希望欧盟建立一个政治框架,使初创企业更容易让员工在游戏中获得更大的利益。米格诺特说:“这项计划的目标是确保我们保持这种势头。”布鲁森说,他们希望当谈到股票期权时,整个欧盟的税法都标准化,“使初创企业更容易成为真正的欧洲企业,而不是建立“单一国家的赢家”。
这一切都归结为创业工人从公司获得的股票期权。一年前,Index Ventures发表了一项研究,表明美国的初创企业员工最多可以获得20%的股票期权;在欧洲,这一比例是原来的一半。报告建议创始人应该改变他们的做法。布鲁森说:“成功的公司不应该仅仅产生少数富有的管理人员和企业家——他们还应该通过股票期权计划创造富有的早期员工,因为这反过来意味着更多的人被重新投资到当地的生态系统中。”
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但是让它工作不仅仅需要一份报告。真正变革的关键是全欧盟的协调,不仅有助于促进欧洲人才返回欧洲,而且有助于制定合理的税收和股票期权计划,吸引和激励人才。现在,批评者认为,员工在行使股票期权时受到惩罚,使他们支付高价,并在行使期权时和卖出股票时都对他们课以重税。
离开公司的人通常什么也得不到。在美国,税收政策更为有利。Hinrikus说:“在那里,扩大规模给予所有员工股权是很常见的,因此他们觉得从长远来看被公司收购了。”他补充说,在TransferWise,他们采用了类似的方法。
当谈到国家税收政策时,指数风险投资公司认为,英国(至少目前是这样)和法国、爱沙尼亚和爱尔兰对初创企业有欧洲最好的政策,甚至比美国还要好。德国和西班牙可以调整